澳门威斯尼斯人8040app下载:中国石油股票微观分析

2022-08-08 12:36

澳门威斯尼斯人8040app下载□金岩石

许多人把巴菲特的价值投资解读为买了就不卖中国石油股票微观分析,以为长期持有股票赚了钱就是巴菲特的信徒,这样的解读值得商榷。

巴菲特做投资的钱从哪里来?原来他发现了一个商业模式,保险公司收的保费解决了长期资金的来源,而且不用付利息,还有保费收益。收购了伯克夏·哈撒韦公司后,巴菲特如鱼得水,因为有充足的长期资金可以投资了。伯克夏是一个再保险公司,在纽约证券交易所上市,巴菲特用公司账面上的保险浮存金派生出两项投资业务,一是股票投资,二是股权投资,所以人们可以用三个数字来评价伯克夏的成长业绩,一是伯克夏的市值增长,二是股票投资的收益,三是股权投资的回报。把这三个数字比较一下,股票投资的年均回报率是最低的。

澳门威斯尼斯人8040app下载在1965至2006年间,伯克夏股票的年平均收益率是21.4%,而同期标准普尔500指数的表现只有10.4%。伯克夏股东的分红在1965年是每股4美元,1975年还是4美元,1985年跳到52美元,1995年达175美元,2006年高达3625美元。可见伯克夏大部分投资收益是在1995至2006年间实现的。而在这一段时间,伯克夏的主营业务从保险扩大到多个领域中国石油股票微观分析,股权投资相继进入收割季节。熟悉伯克夏公司业务的人都知道,巴菲特在这10年的主要决策是股权投资,收购兼并,整合出售,甚至国人熟知的巴菲特投资中石油也是用股权投资的理念决策的。巴菲特说过,“我不懂中国中国石油股票微观分析,也不懂中石油,但是我懂石油”。所以,巴菲特投资中石油只是投资石油的一种方式,一种更具流动性的方式。我们再用巴菲特2006年给股东的信来做个旁证,伯克夏的投资收益在1965至2006年的年均增长率是17.9%,其中1995至2006年是31.7%,由此推算,1965至1995年间,投资收益的年均增长率只有12.8%,而在这个时期,伯克夏的投资收益主要来源于股票投资,股权和买卖股权的投资收益多半发生在1995年以后。

比较了这些数字后,说巴菲特是一个成功的股权投资家更为贴切。伯克夏的主营业务是保险,主营风险是投资,用保险浮存金支持股票和股权两类投资是伯克夏公司的商业模式,所以更准确地说中国石油股票微观分析,巴菲特是在经营一个投资型企业。用伯克夏商业模式的标准来比较,中国的巴菲特应该是在中国人寿或中国平安中产生,但是保监会现在还没有核准保险公司投资于非上市的私募股权,也不允许保费收入全额用于投资股票中国石油股票微观分析,那么中国的股市中怎么可能有巴菲特的伯克夏模式呢?当然,巴菲特的投资理念和伯克夏的经营模式是完全不同的两回事,依我所见,在中国股市中行之有效的方法是用巴菲特的投资理念选股,用索罗斯的投资模式操作(因为索罗斯是宏观股市投资人)。这就提出了另一个问题:巴菲特的投资理念是什么?

澳门威斯尼斯人8040app下载用股票投资获得暴利的故事来证明自己是“巴菲特”其实很滑稽,因为巴菲特的股票投资并不追求暴利;用中国的经济增长和资产重估来支持死了都不卖的“价值投资”更是无稽之谈,因为巴菲特“不会有一毛钱的投资是基于宏观经济预期的”。他一再告诫人们,要从最微观的角度发现投资价值,用最简单的方法感悟市场理性,用最平和的心态捕捉盈利机会,这三个“最”字就是巴菲特的投资秘诀。所以,要想成为巴菲特的信徒,第一要把电脑扔出窗外,第二永远不要看K线图,第三绝不追随华尔街的分析师。(0420403)

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